|
При классификации валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также «черный» и «серый» рынки.
Рынок евровалют - это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран. Функционирование рынка евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях за пределами стран - эмитентов данных валют.
Рынок еврооблигаций выражает финансовые, в порядке получения процентов в соответствии с купонами.
На рынке еврооблигаций отсутствует государственное регулирование, что упрощает эмиссию облигаций. Налог с источника дохода на рынке еврооблигаций не взимается.
Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют. Операции по депозитам в евровалютах не входят в юрисдикцию стран нахождения банков. Это создает возможности для более гибкого регулирования ставок процентов по вкладам.
Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств. На еврорынке предоставляются кредиты на различных условиях:
- по твердой процентной ставке;
- по плавающей ставке (ролловерные кредиты);
- «стенд-бай»;
- синдицированные.
Обычный срок кредитов по твердой ставке - до двух лет. Однако более распространенными являются ролловерные кредиты, которые предусматривают пересмотр через определенные промежутки времени ставки процента в зависимости от динамики ставки предложения ЛИБОР.
Так, например, кредиты МБРР и Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) можно брать как многовалютные займы с плавающей ставкой процента, так и одновалютные - с плавающей и фиксированной ставкой. Плавающая ставка по многовалютным займам складывается из средней стоимости собственных заимствований Банка, по одновалютным займам - равна шестимесячной ставке ЛИБОР плюс средняя маржа Банка относительно ставки ЛИБОР. Фиксированная процентная ставка по одновалютным кредитам складывается из собственной стоимости заимствований Банка в той или иной валюте плюс маржа, составляющая 50 базисных пунктов.
Кредиты МБРР и ЕБРР - наиболее дешевые инвестиционные ресурсы для стран с развивающейся и реформируемой экономикой. Россия попадает в группу стран (в соответствии с годовым доходом на душу населения), которым займы МБРР предоставляются на 17 лет с пятилетним льготным периодом. ЕБРР активно поощряет развитие частных коммерческих и промышленных предприятий и не менее 60% своих ресурсов обязан направлять в негосударственный сектор. При этом государственных гарантий не требуется и такие проекты осуществляются исключительно на основе расчетов окупаемости и с учетом степени риска. Другими словами, при реализации операций в частном секторе ЕБРР действует как коммерческий банк, готовый брать на себя высокий риск. Под государственные гарантии ЕБРР предоставил России 10% зай-мов, остальные связаны с частным сектором.
Министерство экономики и финансов России совместно с Федеральным центром проектного финансирования (ФЦПФ) проводят отбор проектов с учетом реализации среднесрочной программы экономических реформ и федеральных инвестиционных программ и вносят их на рассмотрение в Межведомственную комиссию по сотрудничеству с международными финансово-экономическими организациями и «Группой семи» (МВК).
Министерство финансов России включает одобренные МВК займы в проект программы государственных внешних заимствований на очередной финансовый год, которая вносится российским правительством на рассмотрение Федерального Собрания.
«Стенд-бай» - это возможность для клиента получить кредиты в евровалюте. Банк также взимает комиссионные за обязательство предоставлять клиенту финансовые ресурсы вне зависимости от того, пользуется он кредитом или нет.
Весьма характерными для рынка еврокредитов являются синдицированные темы, которые предоставляются синдикатами банков, образуемыми для совместного проведения кредитных операций. Появление и широкое распространение синдицированных еврокредитов связаны с тем, что в соответствии с существующим законодательством банк не может предоставлять одному заемщику кредит в размере большем, чем определенный процент от своего собственного капитала, а, кроме того, синдицирование позволяет диверсифицировать или уменьшать кредитные риски.
Наравне с официальными валютными рынками можно выделить «черный» и «серый» рынки: «черный» рынок — это нелегальный (уличный) рынок, «серый» — это рынок, на котором банки совершают операции с неконвертируемыми валютами. Например, «серый» рынок в рублях функционирует во Франкфурте-на-Майне и Вене. Анализируя валютный рынок Российской Федерации, следует указать на новую роль и особое место российского рубля в странах «ближнего зарубежья». Российский рубль имеет сегодня для стран СНГ важное значение. Центральные банки стран СНГ, используя запасы российских рублей, поддерживают курс своих валют.
| 
